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"厨房中的激战2视频",　　文|新浪科技徐苑蕾　　期数：No.41　　嘉宾：映宇宙集团执行总裁、总编辑夏晓晖　　近日，国家广电总局针对微短剧的备案新规出台，从2024年6月1日起，未经审核且备案的微短剧不得上网传播。事实上，自2020年被纳入监管后，微短剧行业已从草莽生长迈入健康发展阶段。　　更多资本和玩家也在涌入微短剧行业。去年，《哎呀！皇后娘娘来打工》在24小时内充值破1200万，《腾龙》充值破2200万元等不断突破的数字，更是让行业内充斥着一个个“造富神话”。　　不过从业者却坦言，微短剧并不是一门暴利的生意。近日，映宇宙集团（以下简称“映宇宙”）执行总裁、总编辑夏晓晖在与新浪科技《科创100人》对话中表示，事实上，微短剧现在并非暴利。随着行业发展，微短剧的整体制作成本不断提升，但不是每部剧都能盈利，投流效果并不好，这本身就造就了不少“沉没成本”。　　夏晓晖称，“跟影视剧和电影行业逻辑一样，并不是每部微短剧制作出来，都能成为爆款。爆款与否，要看综合因素，它是一个概率事件。就我们的经验来看，10部剧里面，可能有2-3部盈亏打平或微利，1-2部能成为爆款，能达到这样的比例就算不错了。”　　换言之，仅10%的短剧能成爆款。　　夏晓晖还强调，作为一种文化消费品，微短剧行业之所以能可持续发展，而且还在不断创新突破，并跟各个产业业态融合，最重要的核心因素是受市场驱动。　　“也就是说，它一直有坚挺的受众需求。目前，受众还在不断扩大，同时需求也朝向多元化、垂直化、定制化的方向发展。微短剧新玩家应该遵从微短剧行业的底层逻辑，深入挖掘用户需求和情绪价值，才能找到正确的打开方。“夏晓晖说道。　　谈爆款：存在很多沉没成本　　根据夏晓晖的介绍，早期一部微短剧成本20万-50万，而如今一部微短剧成本甚至超过100万元，尤其是出海的微短剧，一部成本20万-30万，甚至50万美元。　　微短剧的制作成本水涨船高，一部分原因在于微短剧作品精品化的趋势，另一方面由于大量资本和玩家涌入微短剧行业，使得竞争更加白热化。　　除了最早加入的长短视频平台外，淘宝、知乎等手握品牌、IP等优势的互联网企业，以及、、等有着丰富影视制作经验的传统上市影视公司，均陆续加入微短剧的鏖战之中。　　夏晓晖表示，在“内卷”背景下，微短剧的爆款率下降，同时对于流量池的争夺也更加激烈。“不是每一部剧都能够创造效益，投流效果并不好，但同时制作成本在提升，会造就不少沉没成本。比如10部剧，可能有2-3部能够盈亏打平或者微利，1-2部能成为爆款，基本上能达到这样的比例就不错了。”　　不过，夏晓晖也坦言，微短剧行业“内卷”其实是好事，更多玩家的加入意味着精品化可以更进一步，拍摄手法也将更加多元，同时还可以让微短剧的经营模式有更多创新。　　他建议称，新玩家应遵从微短剧行业的底层逻辑，与传统影视作品相比，微短剧的运营模式完全不一样。从最开始的大数据分析、编剧，到最后的投流、小程序运营，整体是一个闭环。所谓的“内卷”并不代表要盲目提高制作成本上限，而丢掉了微短剧原有的叙事节奏和情感逻辑。作为碎片化、快速化的文化消费品，微短剧还是要保持“轻快灵活”的基因优势。　　谈挑战：杜绝盗版和抄袭　　随着2020年被纳入监管，微短剧行业从草莽生长转向健康发展。据艾媒咨询数据显示，2023年中国网络微短剧市场规模为373.9亿元，同比增速达到267.65%。对比2023年总票房549.15亿元，微短剧市场规模已接近电影市场规模的70%。预计2024年微短剧市场规模将超500亿，2027年有望达到1000亿元。　　在夏晓晖看来，微短剧迅猛发展的原因之一也在于受疫情影响，“整体社会比较压抑和焦虑，正好需要微短剧这样的内容出口。”　　2022年，映宇宙瞄准微短剧市场并开始布局，目前已累计出品微短剧数百部，其中单部流水千万级以上的微短剧近60部。2023年，映宇宙实现营收68.4亿元，微短剧业务就以9.6亿元贡献了14%营收。　　早期微短剧作品不少都是主打“无脑爽剧”。夏晓晖强调，现阶段如果想作品成为爆款，还是要抓住观众需求痛点，除了延续结构紧凑、节奏感强的特点外，更重要的是能够让观众“爽”了之后为观众提供正向的情绪价值。　　谈及微短剧行业当下面临的挑战，夏晓晖表示，第一是合规的问题，比如如何杜绝盗版、杜绝抄袭，让行业能够健康发展；第二是整合能力，对于各个环节的管理；第三是人才，比如投流和技术人才等，“短剧出海的话，有些地方我们会采取AI技术来协助，从剧本创作到剪辑制作等。”海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

"厨房中的激战2视频",来源：蓝鲸财经蓝鲸财经记者王晓楠4月23日，顶着“新茶饮第二股”之称的茶百道（2555.HK）登陆港交所，发行1.48亿股股票，发行价为每股17.50港元，募集金额25.86亿港元。但茶百道上市首日破发，低开10.06%，截至发稿前，该股票--**--　　来源：蓝鲸财经图片来源：视觉中国　　蓝鲸财经记者王晓楠　　4月23日，顶着“新茶饮第二股”之称的茶百道（2555.HK）登陆港交所，发行1.48亿股股票，发行价为每股17.50港元，募集金额25.86亿港元。但茶百道上市首日破发，低开10.06%，截至发稿前，该股票跌30.97%，股价为12.1港元/股，市值179亿港元。　　爆火的“新茶饮”赛道愈发拥挤，而今年以来，“新茶饮第二股”的竞争也极为激烈，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨均向港交所递表，最终茶百道摘得此“殊荣”。认准加盟模式的茶百道似乎早早就尝到了“甜头”，其通过不停扩大加盟店数量，使得公司业绩逐年攀升，在新茶饮行业列中表现突出。但显然，资本市场并不买单。　　茶百道登陆港交所，“新茶饮”资本市场又添一员　　距离第一家茶百道在成都诞生，到2024年登陆港交所，这家“新茶饮”上市公司用了16年。2008年，王霄锟和刘洧宏夫妇在成都温江二中附近，开出了第一家茶百道，以学生为主要目标受众。　　按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。截至2024年2月18日，茶百道在中国共有7927家门店，遍布全国31个省市，实现中国所有省份及各线级城市的全覆盖。2023年，茶百道门店的总零售额达到约169亿元。　　目前，王霄锟和刘洧宏夫妇对茶百道具有绝对控制权。上市前，二人分别直接持股18.02%和5.74%，另通过控股股东恒盛合瑞间接持有57.45%股权，王霄锟通过员工激励平台同创共进持有茶百道0.48%的股权，夫妇二人直接和间接持有茶百道81.69%的股权。　　不同于其他新茶饮品牌，茶百道也是近年才获得资本青睐。根据天眼查APP显示，2023年6月9日，茶百道开启了天使轮融资，融资金额约10亿元，投资方包括兰馨亚洲、正心谷资本、、番茄资本等，持股比例5.56%。此次融资完成后，茶百道估值高达180亿元。　　2016年，茶百道才发放了成都地区加盟，直到2018年，公司开放了全国加盟，品牌覆盖一到四线城市，这才正式开启了全国扩张之路。而茶百道的“腾飞”也才是近几年的事情，从2019年至今的五年内，是公司门店数量增长最快的五年。2019年时，茶百道门店数量刚超过500家，到了2021年门店数量突破5000家，两年时间内实现了10倍的增长。现如今，茶百道也在招股书中坦言，公司主要通过加盟模式营运茶百道网络，加盟模式也是公司业务快速增长及成功的关键。　　2021-2023年，茶百道的门店数量分别为5070家、6352家和7795家，均占茶百道门店总数的99%以上。其中，有10.6%的门店位于一线城市，门店数量也从2021年的537家上升到了2023年的827家；而新一线城市及以下城市的店面也从3595家上涨到了5242家，占比超六成；四线及以下城市的门店比重也从2021年的18.6%攀升到2023年的22.2%。　　自2018年开放全国加盟以来，茶百道也明确了挣钱路径，公司收入主要来自向加盟商销售货品及设备，并非是向加盟商收取特许权使用费及加盟费。　　2021-2023年，茶百道通过加盟店的营收达36.25亿元、41.97亿元及56.59亿元，均占总收入99%以上。其中，向加盟店销售货品及设备所得收入每年占近95%，此业务毛利率也维持在32%左右。而特许权使用费及加盟费收入占比仅在4%左右，即便其毛利率高达92%以上。　　就在茶百道跑马圈地的同时，公司经营指标也透露着隐忧。茶百道每单平均零售额从2021年的28.9元下滑到了2023年的27.4元，每家门店平均销量从16.31万杯下滑到了14.35万杯，每家门店平均零售额也从272.82万元下降到了238.8万元。　　加盟模式下隐忧显现，超亿元投向咖啡赛道　　按零售额计算，中国现制茶饮行业的市场规模已从2018年的805亿元以25.2%的复合年增长率增至2023年的2473亿元，并预计将继续以15.4%的复合年增长率增至2028年的5385亿元。而爆火的“新茶饮”赛道愈发拥挤，今年以来，“新茶饮第二股”的竞争极为激烈，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨均向港交所递表，最终茶百道摘得此“殊荣”。　　作为“新茶饮第一股”奈雪的茶于2021年6月30日登陆港交所，但上市当天就跌破发行价，随后股价便一路下滑，上市不到三年，奈雪的茶市值就从最高峰的293亿港元下滑至44.08亿港元，缩水近250亿港元。与此同时，2023年奈雪的茶刚扭亏为盈，在51.64亿元的收入下其净利润为0.13亿元。持续亏损的奈雪的茶，直到去年才开放加盟。　　相比之下，认准加盟模式的茶百道似乎早早就尝到了“甜头”。不停扩大的加盟店数量，也使得茶百道的业绩逐年攀升。2020-2023年，茶百道分别实现营收约10.8亿元、36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元，年复合增长率达到74.15%；净利润分别为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元和11.51亿元，年复合增长率为69.11%。　　2023年9月30日，蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗的营业收入分别为154.2亿元、25.35亿元和55.79亿元，净利润分别为24.01亿元、3.24亿元和9.9亿元。除了蜜雪冰城外，茶百道的业绩在新茶饮行业列中表现亦可。　　虽然茶百道的模式很猛，但其背后的隐忧也开始显现。除了高速扩张过程中的食品安全问题是公司不得不面临的“硬伤”外，与同样是通过加盟模式实现规模扩张、以低线城市为主的蜜雪冰城相比，茶百道在供应链和成本控制上有着较大差距，其短板也非常明显。　　招股书显示，蜜雪冰城销售的饮品食材中约60%为自产，其中核心饮品食材100%自产。正因如此，蜜雪冰城的价格竞争力极其突出，在三四线城市的覆盖率极高，门店数量超过3万家，渠道规模远大于茶百道。　　而茶百道则要从其他供应商那里采购各类原材料与包材，再转手卖给加盟商赚差价。其中，前五大供应商的采购占比接近40%以上，公司对上游资源掌控能力有限，供应链安全成为制约公司发展的重要因素之一。　　本次IPO中，茶百道发行1.48亿股股份，发行价为每股17.50港元，募资总额高达25.9亿港元。其中，12.52亿元将用于提高整体运营能力及强化供应链，占募资金额的五成以上，其余将用于发展数字化能力以及委聘和培训专业人才、品牌打造及推广活动等。　　在新茶饮赛道较为拥挤的当下，茶百道又将目标瞄准了更为拥挤的咖啡赛道。此次IPO，茶百道将1.23亿元募资款将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络，未来三年计划开设15家咖啡店。股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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作者：公良春柔

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