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"农场主的女儿们经典k8经曲",　　谭铭感觉自己被困在住院医师规范化培训（以下简称“规培”）工作中。　　他恨不得有三个“分身”：一个经常跑腿，帮上级医生取外卖，取快递，报送职称材料，应付他们的人情往来；另一个为医院的学生管理部门服务，收集学生信息，编辑学生名单，去卫健委送资料；最后一个负责规培生分内的工作，办理出入院手续，陪同病人检查，医患谈话，还有写病历……　　高强度而机械的工作、与付出不对等的待遇，谭铭和他身后庞大的规培生群体正在经历相似的困境。　　2013年国家卫生计生委等7部门联合印发《关于建立住院医师规范化培训制度的指导意见》（下文简称意见），意见明确，参与学员需在培训基地完成三年的规范化培训，完成培训并通过考核者，可获得全国统一的《住院医师规范化培训合格证书》，而证书是聘用临床医学中级技术岗位的必要条件之一。在招聘的过程中，诸多医院已经把规培合格视为聘用标准之一。　　在业内人士看来，规培的初衷是为解决医疗资源不均衡问题，提高基层医疗机构从业者诊疗水准，但推行十年来也伴生了一些问题。如今，不少声音在呼吁改变。　　“复制粘贴”的病历模板　　医院中增多的文书行政工作，压在了规培生的头上。多位规培生提到，他们每天要花费大量时间在病历书写上，成为一名维持医院基层运转的“熟练工”。　　沈阳市某三甲医院二年级规培生曾诗伊表示，自己上班基本在写病历，有时还要加班改病历。　　曾在上海市某三甲医院规培的熊天树轮转到某外科科室时，带教老师从桌子下面翻出一箱病历，让她快点写完，“那一刻感觉根本写不完，病历实在是太多了。”熊天树值夜班时，凌晨1：04仍在处理病例。本文图片均为受访者供图　　除了病历，熊天树提到，例如对于一个做胆结石小手术的病患，第一天入院，第二天手术观察，第三天出院。这个过程看似简单，而她需要写患者的病史，包含术前、术中、术后，各个环节中的文书，打印病程记录、化验单，处理签字同意书、护理记录单，并拿给上级医生签字。　　书写病历、病程、病史，原本是医生临床工作的一部分，“病历文书工作能帮助医学生成长为合格医生，是一名医生诊疗思维的外显。”熊天树认为，如果临床思维足够缜密，诊断患者时思考得足够深入，那一份漂亮的病历就顺理成章。受访的规培生普遍认为，保证病历的严谨准确是有必要的。万一与患者发生医疗纠纷，书面化的病历是保护医院方的法律证明，证明医生对病人的诊断治疗无误，为医院减少不必要的麻烦。熊天树规培时所在医院的病例系统。　　2010年，卫生部印发《病历书写基本规范》的通知，对门（急）诊、住院病历做出细则要求，该通知写道，这一要求的目的是规范我国医疗机构病历书写行为，提高病历质量，保障医疗质量和医疗安全。这意味着对病历书写的要求更加严格。　　但不可忽视的现实是，病历书写的流程在落地过程中，出现变形。　　为了提高效率，“复制粘贴病历模板”是规培生们心照不宣的方式。曾诗伊反映，病历中很多内容是套话，有些医院会提供模板记录患者病情，比如患者患病期间体重有无变化、大小便有无异常等等。　　2018年起，杨诺在广州市某三甲医院接受规培，她自创了一个病历模板，包括抢救记录、手术记录等通用内容，在其基础上修改添补，就成了患者的病历。她做了一个简单的计算，“一个病人需要记录一千多字，如果一天看十个病人，要手打一万多字，这并不现实。”　　在杨诺规培的科室，医院实行三级查房制度，规培生首次查房，需要在当天完成首次病程和大病史，原则上，第二天主治医生查房，一周以内，主任医师会再次查房。实际上，即便他们没查房，需要写的病程、病史都会交由规培生完成，一共是15页的三级查房记录。　　“写病历有时是无中生有的过程”，杨诺向记者感慨。　　除此之外，患者出现任何问题，必须有对应的医嘱书面记录，杨诺自嘲：“有的病人只是半夜找我开一只开塞露，我都得给他写病程。”　　文件书写任务量重，一方面是为了应对检查。作为一项衡量医院整体水平的指标，病历的书写质量被纳入医疗评价体系。谭铭在长沙市某三甲医院规培，他告诉澎湃新闻记者，如果规培生写的病历在医院内部的质量审查不合格，会罚上级医生的钱，影响科室评优评先，而规培生本人会受到口头批评、通报批评，或者接受取消个人评优评先资格等处罚。　　另一方面，受医保改革的影响，很多医院试点DRG付费模式（按疾病诊断的严重程度、治疗方法的复杂程度以及治疗成本的不同，划分为不同的组，制定医保支付标准，不再按项目逐项付费）。谭铭介绍，医保总体报销比例不变，但国家改按病组报销，这意味着，当病人住院越久，医药费越高，超出国家报销比例的部分，需要医院科室自掏腰包支付。　　为了降本增效，谭铭所在的医院只能加快收治病人的周转速度。而每个病人从入院到出院，都需要病历在内的医疗文件证明，如今，规培生需要在两天内，完成病人全部医疗文件，并提交给医院存档，在以前，这一流程的时限是七天。　　多位规培生向澎湃新闻记者表示，他们并非畏惧规培的辛劳，只是希望能在临床训练中获得成长。一名医生对新华社记者讲述，她参加规培时，曾经和同学一起大半夜被老医生叫到急诊观摩一个罕见病例，这段经历让她在之后成功抢救了另一名急诊患者。　　带教老师和学生的双重困境　　多名受访的规培生在采访中提到，他们希望规培的带教老师能友善负责，这直接影响着规培的体验。　　杨诺遇见过。当她把写完的病历交给带教，带教会主动讲解各类病种的要点，画解剖图定位人体结构，指导她完善诊疗方案。“我能感受到，这位老师在帮我建立临床思维”，杨诺说。　　但也有时候，规培生不知道怎么写病历，也比较难遇到愿意教的带教医生。　　在呼吸内科轮转时，由于非内科生的身份，曾诗伊写的病历很难达到带教医生的要求，带教医生会责备她甚至人身攻击。曾诗伊很委屈，带教医生未教过她病历书写的细节要求，也没讲解过内科的医学专业知识。　　根据规培制度，规培生需要轮转到不同的科室，在每个科室接受不少于1个月的训练。她猜想，也许带教医生觉得她只待一个月，不想花费时间去教学。　　恩施市某三甲医院规培生郭浩锦选择了退培。作为规培的新人医师，郭浩锦并不了解医院的操作系统，也缺乏相应的临床经验，他感到很难从带教那里得到帮助。　　规培到七个月时，郭浩锦顶着39摄氏度的高烧上夜班，由于身体“实在撑不下去”，他向带教请假，回应他的是拒绝。直到晚上十点，带教才同意他休息。在回家的路上，郭浩锦看什么都模糊一片，也听不见汽车按喇叭，有种飘忽不定的感觉。正式退培后，陆续有10位同学询问他退培的流程。　　“‘挨骂’在规培过程中是常有的事”，中山大学人类学系教授余成普在其论文《过渡期的职业社会化：规培生职业互动中的边缘与冲突》中提到，这里的“骂”不是用粗俗或带有恶意的话羞辱，而是一种指责和指点，体现的是带教老师和上级医生的权威。　　而对于带教老师来说，繁重的临床工作、不确定奖励机制的带教任务、论文与课题的考核，这些“担子”也时常压得他们“喘不过气来”。　　临床工作占据了一线带教老师的大部分精力。广西医科大学第一附属医院胃肠腺体外科医生刘金禄在论文《三甲综合医院胃肠外科全科医学规培生带教中的问题与思考》中指出：“一线带教老师的日常工作主要侧重于临床，因临床工作比较繁重，所以他们倾注于教学的时间和精力较少，这导致带教方法和临床业务水平参差不齐，对学员的重视程度也因人而异。”　　除了临床工作的繁重，带教的工作可能未必给带教老师带去确定的酬劳。复旦大学公共卫生学院的陈小润等作者在《带教老师对上海市住院医师规范化培训政策的认知与态度调查研究》一文中谈到：“各规培单位为其带教老师提供的带教劳务费或其他相关福利缺乏统一的标准。”　　此外，目前很多医院，有关医生的晋升出现了“唯论文是首”的倾向。南通大学附属医院的周庆与高建林在论文《临床医生职称晋升论文考核的反对意见分析》中表示：“长期以来，论文是我国临床医生职称晋升的重要考核依据，临床医生为晋升职称，需要花费很多时间在科研和论文写作上。”　　“学生”还是“医生”？　　规培生更习惯用“上级”而非“老师”来指代带教医生。　　“规培生处于边缘状态，他们既没有主治及以上级别医师的临床自主性，也享受不了正式员工的待遇。”余成普在上述论文中提到，规培是医学毕业生通向合格医生的必经阶段，而在职业社会化的过渡期，他们到底是学生还是医生，仍是一个模棱两可、似是而非的问题。　　谭铭有同感，作为学生，每年交一万的学费，但他感觉没学到东西。　　而作为医院的规培医生，他们的收入十分微薄。据谭铭描述，他每周平均工作时间超过100小时，而他所在的医院，每月向每位规培生发放1500元的国家研究生补贴，如果考到执业医师证，会另外发放800元作为专门补贴。　　2014年起，中央财政开始为规培提供专项资金，补助标准为每人每年3万元。其中，三分之二用于补助参培住院医师，三分之一用于补助基地和师资。其余要靠不同省份自己来补助，及各个医院不同科室的奖金补充。　　和专硕医学研究生不同，本科毕业后，鲁志在县级医院担任过两年正职住院医师，但2020年当地政策规定，晋升“主治医师”需要规培经历。他向原单位争取委培，进入云南省某州三甲医院规培。　　鲁志直观感受到规培前后经济状况的落差，规培前，他的年收入达到13万左右，规培后年收入“没资格上税”，每天只舍得吃一碗8到10元的面条。每月1800元的国家补贴一年一发，每月800元的省级补贴曾被拖欠半年。　　“即使能拿到原单位三千多的基础工资，但每月租房、交通和吃饭，算下来开销不小，有时还得靠家里扶持”，快30岁的鲁志每次想起，都对家人心怀愧疚。他也不好意思找女朋友，“毕竟经济基础决定上层建筑。”　　他也曾考虑过退培，但考虑到已“熬了一年”，此外，退培还要记录档案，并把之前收到的规培补贴还给医院。　　“规培”该如何培养？　　理解规培制度的建立，需要回到历史的语境中。　　作为国内最早呼吁建立规培制度的专家之一，四川大学华西医院麻醉科主任刘进接受《三联生活周刊》采访时，曾回忆自己在基层医院工作的经历。当时，11位烧伤患者被送入临时ICU，无人生还，他感到“无能为力，束手无策”。他认为，也许原因在于医院的救治条件和医生的业务能力有限，“如果是在一个大医院或者是现在的技术背景下，他们或许有生存下来的机会。”　　龚晓明是前北京协和医院妇科教授、沃医妇产名医集团创始人，他告诉澎湃新闻记者，设立规培的初衷是解决医生医术水平不均衡的问题。“在过去，如果某个医生去了协和医院，那可能就是协和的水准，如果去了县医院，那就是县医院的水准，这导致不同医院医生的医术存在巨大差距，所以才会出现老百姓集中到某一家医院去看病的现象。”　　这也是为什么医学生要到三甲医院接受规培的原因——即使他们之后到基层医疗机构工作，也可以为当地提供优秀的医疗技术。　　2013年年底，《关于建立住院医师规范化培训制度的指导意见》明确，要在全国建立住院医师规范化培训制度，意见强调，这是培养合格临床医师的必经途径。　　中国医师协会2023年数据显示，自2014年规培制度全面实施以来，全国1100多个国家级培训基地和11000多个专业培训基地，已累计培养110万名规培生，年均招生10万人，2023年更是达到12万人，创历史新高。今年2月，中国医师协会副会长齐学进在《中国卫生杂志》发文称，规培近十年，显著地改善了我国医师队伍的人员结构，有效地缓解了医改过程中基层一线医师紧缺的困难。　　2022年，北京大学人民医院继续教育处曾庆奇博士等人对全国310所规培基地的15830位带教医生进行了调研。结果显示，与规培前相比，医疗文书书写、病例汇报、接诊患者治疗决策、一般临床问题的识别与处理等13项基本职业行为，住院医师能自行独立完成，这意味着，住院医师的胜任力有了显著提升。　　推行过程中，规培制度也逐渐伴生一些问题。规培生曾诗伊认为，三甲医院越大，前来就诊的患者越多，会产生许多杂活，规培生们自然地分担了绝大多数的基础性工作。谭铭则说，规培工作占据了他几乎所有的时间，晚上十点多下班后，他也没法做到看书自学，认真琢磨患者的病情。　　龚晓明观察到，虽然很多医院都在招收规培生，但规培生们可能花费大量时间在写病历，而不是像临床医生一样，和病人打交道。　　美国是全球住院医生和专科医生培训体系的发源地，龚晓明曾两度前往美国教学医院进行学习交流。他注意到，国内外教学医院体系差异很大，导致对规培生的培养不同。美国教学医院的住院医生培训条例规定，要让学员明确每年的学习任务及目标，到第四年，学员基本能实现对医院内所有事物的管理。　　美国教学医院体系中，有专门的带教老师，主要工作是教学生，而大部分临床工作由住院医师来完成。在国内没有这样的区分，“现在我国医疗体系里的医生是金字塔型的，顶级的医生忙得要死，下面的规培生又没有动手的机会”，龚晓明说。　　龚晓明曾尝试在自己任职过的某医院进行教学改革——取消专家门诊，自己带着五个学生一起看门诊。改革效果理想，他发现，不仅就诊效率变高了，学生也能获得较大成长，“对病人来说，他和医生交流的时间变多了，患者的看病体验也变得更好了，而我也会看着学生的问诊情况，保证接诊过程中的医疗质量。”　　但当他尝试把这一改革向全院推广，却遇到了很大阻碍，其他医生不愿意实施，“因为教学生对他几乎没有任何的帮助。对于医院而言，目标并非是培养一个合格的教学医生”。　　在龚晓明看来，规培制度落地过程中，最大的问题是对规培医院的要求偏低，应该对规培医院的产出结果进行考核，“比如说，一个结束规培的妇产科医生能不能独立接生、能不能处理产程、能不能做剖腹产手术？如果规培生在这家医院规培了三年、四年，但是他没有能力处理这些问题，那这个规培基地可能是不合格的。”　　加强正向激励，构建和谐包容的规培氛围，也是重要一环。江苏青年发展研究基地首席专家陈蕴哲接受新华社采访时提到，一方面，要为规培生设置便利、保密的维权投诉和处置反馈机制，接诉即办，对多次被举报并查实的劣迹科室、医院，应采取限制规培名额、暂停科研项目申报等惩戒措施；另一方面，对认真负责的带教老师和科室团队，也要加大奖励表扬力度，在绩效考核等方面予以倾斜。　　张强是前上海同济大学附属东方医院血管外科主任、张强集团创始人，曾在美国见证过住院医生规培。他认为，在规培生培养问题上，医院本身是否具有成熟的教案及培训经验很重要，其次带教老师是关键一环，“这些老师的价值观、临床经验、教学生的能力等因素都会影响规培生的成长。”　　此外，张强认为，应当建立可量化的规培生考核标准，并加强规培生的软技能培训，包括沟通能力、换位思考能力、抗压能力等，“美国的住院医生培训尤为看重软技能培训，但在国内，规培生的软技能是否得到培养，似乎成了一件看运气的事情。我们本应该设置一些专门的课程。”　　之前，熊天树只想按照模板写病历，像她周围大多数规培生一样，早点干完工作早点下班。　　直到规培第三年，科室主任医师一句话点醒了熊天树，“你在病历中写出的主诉一定要引导出你的第一诊断”，她明白了主诉和诊断的本质联系，也逐渐理解了病历对临床工作的重要意义。疫情期间，熊天树在感染科轮转时需要身着防护服值班。　　去年，规培结束后她成为一名社区医院医生。　　对熊天树来说，三年的规培让她懂得了如何又快又好地写病历，但如何和患者沟通，如何获得患者的信任，如何面对患者的不理解与质疑，她还在临床中摸索。　　（应受访者要求，文中人物除龚晓明、张强外皆为化名）

"农场主的女儿们经典k8经曲",受市场资金偏好不断向大市值品种偏移等因素影响，今年以来A股市场小市值品种明显承压，相关指数整体表现弱势，“失血特征”明显。1月至2月初，头部量化私募指增策略出现“集体性翻车”，当前资金端对于小市值指增策略的“风险厌恶”程度持续升温，渠道端的--**--　　受市场资金偏好不断向大市值品种偏移等因素影响，今年以来A股市场小市值品种明显承压，相关指数整体表现弱势，“失血特征”明显。1月至2月初，头部量化私募指增策略出现“集体性翻车”，当前资金端对于小市值指增策略的“风险厌恶”程度持续升温，渠道端的发行以及认购较为疲软。　　中国证券报记者获悉，近期多家一线私募纷纷下场推介“小市值指增ETF”品种。日前，上海百亿级私募思勰投资推出“不收业绩报酬”的小市值指增股票精选策略，其目的是提供小市值指数增强的ETF投资工具。据了解，上海已有不止一家量化私募跟随市场结构性热点，酝酿推出“中证红利指增ETF”品种。量化私募打破费率常规，在“指增ETF”品种上进行布局，究竟是噱头，还是投资配置的良性创新？　　● 本报记者 王辉　　不收业绩报酬　　中国证券报记者日前获悉，今年以来在头部量化机构中业绩表现相对居前的思勰投资，近期重点推介其“免业绩报酬”的小市值量化精选策略产品线。从渠道方获得的相关产品资料显示，该策略对标指数基准为Wind小市值指数，产品单只个股持仓最大权重不高于2%，持股数量在100只至120只之间，并全部选取对标指数的成分股。产品设定的净值预警线为0.7元，但不设置止损线。该量化指增产品选取的成分股市值约束为20亿元至100亿元之间，策略的股票仓位则设定为90%至100%，并以一定周期进行轮换。值得注意的是，从费率结构来看，该产品无认购费、赎回费，管理费为1.8%，并打破私募产品常规，不收取业绩报酬。　　思勰投资相关负责人回应说：“市场上长期存在投资者看好某一板块、主题、概念机会的配置需求，公司推出相关产品线，旨在发挥量化管理人选股能力上的优势，为投资者提供低费率、个性化投资风格的配置工具。”此外，该负责人还透露，小市值股票精选策略是该机构这一创新系列的“首发”，关于偏大市值风格的中证红利精选、偏全市场风格的中证全指精选等策略产品目前也在筹备中。　　业内人士表示，对比公募普通股票型ETF普遍位于0.1%至0.5%的管理费率区间，以及主动增强型ETF1%至1.2%的主流管理费率标准，上述私募的“小市值指增ETF”的管理费仍相对偏高。但从业绩对比角度看，近几年头部量化私募动辄两位数乃至20%、30%的平均年化超额收益（指跑赢对标股指的收益），显然会有更强的吸引力。而相对于量化私募对相关产品收取20%业绩提成的“行业惯例”，此次免收业绩报酬的做法，无疑是打破常规，部分业内人士甚至形容为“先求叫好，再求叫座”。　　此次量化江湖出现头部机构下场，以费率大幅优惠“开卷”量化指增产品的背后，是今年以来量化私募遭遇了罕见的行业性寒流。上海某中型券商渠道负责人对中国证券报记者表示，春节假期后，该渠道的高净值客户对量化私募中小市值指增产品的投资热情明显回落，部分存量产品出现净赎回；2月下半月到3月上半月小市值指数出现强势反弹，一些投资者反而逢高了结。　　鸣熙投资市场总监张精忠表示，今年一季度A股市场小市值品种出现罕见的大幅波动，大量头部机构策略出现阶段性超预期回撤；由于不少投资者的风险承受能力有限，市场大幅波动从某种程度上已产生“驱赶效果”。综合多家托管券商监测，截至4月19日当周，国内百亿级量化私募的中证500指增策略（该策略为目前量化行业规模占比最大的策略），仍有过半数产品今年以来出现“负超额收益”（即今年跑输中证500指数），为近年来所罕见。　　在这样的背景下，一线量化私募开始在产品设计和产品“类增强ETF工具属性”方面求新求变，似乎顺理成章。前述渠道人士透露，目前上海还有一家中型量化私募也在酝酿推出不收业绩报酬的中证红利风格或大盘价值风格的量化指增产品。　　褒贬不一　　对于此次一线量化私募的“革新”，中国证券报记者在采访中发现，业内对此的解读“褒贬不一”。　　上海某头部量化私募市场部人士表示，如果从产品字面上的定义来看，ETF指的就是低费率的被动型基金，也是一个偏工具型的投资产品。从ETF产品本身特点而言，无疑更加适合公募基金，而不是私募机构。对于私募机构而言，其本身的核心商业模式就是要努力获取绝对收益，进而能够向客户收取业绩报酬；目前业内通行的“2+20”费率结构（2%的管理费和20%的业绩报酬），有其合理性。对量化私募而言，关键是要向客户证明自身跑赢市场的能力、获取超额收益的能力。　　“这种产品创新属于在监管框架内量化行业的有益探索；但从商业模式的角度而言，多数头部量化机构可能不太会大张旗鼓对这种新产品进行宣发。另外这种不收取业绩报酬的指增类量化产品，未来可能也需要资管端与资金端更好地进行匹配。”该私募人士说。　　一家以量化CTA策略见长的百亿级私募负责人称，今年以来小市值品种持续承压，此时重点推介“量化指增ETF类产品”，更多可能是通过调整策略以响应市场需求变化，或者是捕捉特定市场热点，满足投资者对某些板块或风格的需求。另外，通过免收产品业绩报酬，可能会吸引一些风险偏好较低或对投资费用比较在意的客户。　　数据显示，截至4月23日收盘，Wind小市值指数年内累计调整幅度达20.37%，区间最大跌幅超37%，大幅跑输上证50、沪深300等权重股指；该指数目前处于接近3年的相对低位。　　前述券商渠道人士进一步表示，股票市场自身的周期性特征和均值回归规律难以避免，今年以来中小市值类指数已长时间跑输大市值类指数；在这一风格的长期低潮期之后，优质的中小盘股和中小市值量化指增策略可能会迎来较好的左侧布局机会，这可能也是相关机构敢于在当前就产品费率进行“逆向创新”的一大关键原因。　　期待与公募ETF互补　　近年来，随着投资者对于权益投资的认识更趋成熟，国内指数型ETF产品迎来了高速增长。以ETF产品开发见长的华安基金指数投资部副总监、基金经理苏卿云在接受中国证券报记者采访时表示，最近三年，全市场ETF总规模每年均实现30%以上的增长，当前存量规模已突破2万亿元，目前仍然处于快速增长期。投资者对于ETF产品逐渐熟悉、近年来ETF优势得到充分发挥、部分主动基金获取超额收益的能力逐步下降是推动近年来ETF产品持续快速增长的三大关键原因，这也与海外成熟市场的发展趋势一致。随着未来更多机构和个人投资者进一步通过指数ETF进行投资，这一趋势有望进一步增强，ETF的总规模也将进一步增长。　　苏卿云同时表示，近几年每当市场调整时，就有大量投资者通过ETF进入市场，这也反映出“许多投资者正在越来越成熟和聪明地使用ETF工具”。　　对于近期一些量化私募通过费率结构优化，将量化指增产品转变成“增强型ETF”，第三方机构给出的解读更为正面。私募排排网财富管理合伙人姚旭升表示，近年来投资者对配置工具的需求显著提升，一些量化私募打造了类似公募ETF的量化指增类产品，免去了业绩报酬费用，相比于公募ETF，在超额收益等方面可能更具竞争力。后续伴随着量化行业的进一步发展，行业型指增策略私募基金也可能会持续涌现，并为投资者提供更多元化的资产配置工具。当前A股市场进一步下行风险相对较小，潜在贝塔空间相对较大。在此背景下，量化行业逐步开辟新赛道、推出对标公募的量化指增ETF策略，可以和公募权益ETF形成良性竞争与优势互补，并可能为市场引入更多增量资金。　　格上基金研究员关晓敏分析，无论是公募还是私募，费率较低、流动性较好的增强型ETF产品，对于短期博高收益率的投资者或者偏好择时的投资者来说，都是很好的选择；相关费率调整之后，对管理人来说，也可能会对“自身规模的稳定性”有所影响。从投资者投资回报的角度来看，在费率水平大体相当的情况下，“量化指增ETF”类产品应当更受欢迎；但这种高弹性的工具，也可能出现投资者频繁申购、赎回带来的收益磨损情况。　　知名外资量化私募锐联景淳创始人许仲翔在接受中国证券报记者采访时表示：“量化私募行业的这种产品创新，可以认为是一个良性的发展现象”。一方面，量化指增私募产品相对公募同类产品有更高的费率水平和业绩报酬，应当在其差异化的阿尔法能力、方法论等方面得到体现，以反映其自身策略的稀缺性；另一方面，对于私募产品费率高低的探索，也是值得各方理性思考的问题。从海外经验来看，越成熟的市场，在基金产品的费用结构方面越会有“更丰富的发展”。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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作者：嵇颖慧

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